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来源:新华网 金风根亦晚报

Google Venture 是硅谷指标性的投资机构,他们在移动、科技领域有大量投资。这次其团队对科技行业现象作出分析,评估科技行业是否存在泡沫。但相较其他行业,科技公司更为独特,一家公司的兴衰并不能说明其他公司的状况。例如微软以 262 亿美元收购 linkedln 并不能代表科技行业估值增长、变现已成泡沫。 去年 3 月份,Google Venture 工程团队分析了市场数据,用以评估科技行业是否存在泡沫。 这个问题在当时可是一个热点话题(由于科技市场的一些变化,现在这个问题不像以前那样备受关注了)。在研究过程中发现了大量证据,充分证明了事物的两面性。然而,虽然进行了大量数字运算,仍然未能找到一个明确答案。 主要证实了一点,即使当前科技行业存在泡沫,也与 2000 年互联网泡沫截然不同。其中一个重要差别就是,在 2000 年,股市上的个人投资者都承受了互联网泡沫破裂的重击。如果泡沫是在今天破裂,那么受冲击最大的可能是私人资本投资者和投资机构。这其中就包括 Google Venture。 风投行业究竟发生了哪些变化呢?一年多过去了,工程团队重复了这项研究,评估来自多个不同渠道的数据,以解答有关是否存在泡沫这个永恒不变的问题。相关证据仍然没有给提供出一个确切的答案。以下即是研究得出的结论: 坏消息:融资交易和 IPO 数量双双下降,企业估值也出现下滑 硅谷的创业者们都不约而同地提到一件事,即融资交易增速放缓。数据显示,今年第一季度风险投资总额同比下降了 11%,交易数量也同比下降了 5%。 IPO 数量下滑。正如每个人所看到的,企业要等待更长时间才能实现上市。2016 年第一季度,企业 IPO 数量创下 2011 年以来的最低点;现如今,企业从首次融资到实施 IPO,这中间需要的时间平均达到了 8 年。 估值下滑。计划实施 IPO 交易的后期公司的估值开始下降。根据研究的数据,所有后期公司的估值相比去年第三季度的最高值都下降了逾 43%。 好消息:风险投资充裕、后期阶段交易数量稳定、成功退出 充裕的风险投资。2016 年前三个月,风投基金融资总额达 130 亿美元,创下 15 年来的单季最高融资记录,较去年同期整整高出 59%。值得注意的是,根据美国风险投资协会发布的一份报告,2015 年风投行业的投资额也是 1995 年以来最高的。 稳定的后期交易数量。尽管估值下滑,后期公司仍然在加速进行更多的融资。2016 年第一季度,后期公司获得的投资额增长了 10%,在全行业交易总量的占比达到 22%。 有利可图的并购退出。IPO 交易数量下滑并不见得就是一件坏事。在今年第一季度,企业并购退出数量环比下降了 25%,但交易额同比增长了一倍。并购交易似乎已经取代 IPO 交易,成为创业公司退出的更好选择。微软收购领英的重磅交易,就凸显了公开市场当前的并购环境。 无论是否存在泡沫,这对需要承担风险的创业公司仍然十分重要。 那么,风投行业是否存在泡沫呢?从这种不太令人信服的数据中,我们是否能得出一个确切的结论呢?更多的数据往往会得出一个可靠的结论而非预测,这也使得我们难以作出正确的判断。 考虑到过去几个季度的数据,泡沫突然「破裂」的可能性不大,但仍然要保持警惕。在评估潜在投资时,我始终牢记这一点。与大多数风险投资者一样,我们投资的公司始终存在失败的可能性,赚得盆满钵满的交易实在屈指可数。投资血本无归尽管让人感叹时运不济,但却也是我们不得不面临的现实。 无论经济环境如何,投资人的使命始终是帮助创业者去创建伟大的企业,开发创新技术。我们认识的最精明的投资人从不会盲目跟从别人进入市场,最精明的创业者也不会。我们必须要坚持到底。 996 797 44 878 236 157 940 264 791 566 30 839 538 169 559 591 726 477 406 577 867 472 205 212 688 148 418 912 560 873 948 664 482 791 670 873 862 151 567 258 418 561 155 208 539 802 560 959 727 844

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